格格党

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第53部分（第1页）

和社会的目标联结起来　要创造一个具有诱因的体系，并以整

合各　单位目标的方　式来改变游戏　规则，其实并　非完全不可能　。

这些单位具有先天上的长期共同利益。

4。　改善改革的信息　即使目标已获得较佳的整合，整个体

系内为分配资金所运用的信息品质，仍会影响投资选择。这意

味着有更多接受信息的机会，这些信息能更精确地反映出真正

的　企业绩　效，　并对企　业的　绩效与　能力　，予　以更多　的定　性评估

（qualitative　assessment）。

5。　培养更具生产力的互动模式，并对资金提供者、企业与

事业单位产生影响力　完成这些改革，将需要政府、法人投资

者　、董事　和经　理人的　自我　调整（　请参　考专　栏“热　电公　司的个

案”）。

。　专栏　。

热电公司的个案

热电公司（Thermo　Electron　Corporation）是一家产品

种类众多、年营业额达6　。　7　6亿美元的高科技公司。该公司的

历程显示了　一家大企业如　何在美国资金　分配体系中　建立架

构，以　克服　市场投　资不　足的压　力，　并为小　规模　、高风　险、

竞

争

论

480

但是成长快速的事业体创造机会。

该公司是由乔治·哈特索波罗斯（G　e　o　rge　Hatsopoulos）

于1　9　5　9年　所创立。它一开始时　的重心，是放在高　科技投资

设备上—为《　财富》5　0　0强提供环境、能源　、金属加工、

生物技术制　药等领域的产　品和研发的营　运活动。随　着热电

公司增加其　高科技活动的　资产组合，使　它在资本市　场的形

象，逐渐成　为成熟大企业　的作风，而不　再是家刚创　业的公

司。但一方　面由于研发与　商品化开销使　得企业盈余　迅速枯

竭，而新兴　部门的成长，　也常常惑于乍　看亮丽的财　务绩效

之下。哈索波罗斯对美国股票资金的高效率成本极为关切，

并开始设计　一种方式，以　便为逐渐扩张　的热电公司　筹措资

金、缩小资金成　本，并激励员工。　在1　9　8　3年，他　开始向公

开发行部分前景被看好的高科技事业部的少数股票。

此种做法的运作方式以及其重要性，可以从母公司所衍

生出热感应心电系　统公司（Thermo　Ca　rdiosystems，I　n　c　。，

T　C　I　）　的　例　子　看　出　。　T　C　I　生　产　母　公　司　所　研　究　的　“　心　友　”

（H　e　a　r　t　M　a　t　e，或称为“心室辅助设备”［ventricular　assi　st

d　e　v　i　c　e　s，VA　D］），它可取代心脏移植手术。这项产品的前

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